昨日內外鋁價震蕩下行，滬鋁收于19385元/噸，下跌1.22%。本次鋁價下跌主要系市場情緒擾動，主因Delta病毒逐漸蔓延引發市場恐慌情緒，國內三大股指亦承壓下行。不過鋁基本面短期來看仍有支撐，周一社庫依舊去庫，河南地區社庫未有明顯累庫主要系部分鋁錠仍處運輸途中，同時河南電解鋁廠內庫存亦有所增加，部分顯性庫存轉化為隱形庫存，若后續運輸恢復則這部分隱性庫存或將顯性化。不過，我們認為顯性化壓力并不大，主因河南降雨使得當地鋁加工企業對鋁的消費只是后置，疊加當地電解鋁廠停產后恢復生產仍需一段時間，后續運輸恢復后基本面邊際上仍向好。因此，鋁價震蕩區間重心有望繼續保持向上趨勢，建議關注宏觀需求走弱，政府高層喊話降溫，出口退稅調降等潛在風險。