貴金屬：7 月美聯(lián)儲加息25BP。上周COMEX 金、銀價周漲跌幅分別為-0.3%、-1.2%，倫敦現(xiàn)貨黃金價、銀價周漲跌幅分別為-0.3%、-2.0%。7 月26 日，美聯(lián)儲7 月議息會議決定加息25BP，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調至5.25%-5.50%。
　　關于后續(xù)加息方面，美聯(lián)儲表示將評估貨幣政策的滯后影響。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國23 年二季度實際GDP 年率2.4%，高于前值2.0%；二季度個人消費支出年率1.6%，低于前值4.2%；二季度PCE 指數(shù)年率2.6%，低于前值4.1%，核心PCE 指數(shù)年率3.8%，低于前值4.9%。我們認為，考慮到高利率環(huán)境對美國經(jīng)濟的影響或逐漸體現(xiàn)，后續(xù)加息空間或較為有限，后續(xù)可以關注美聯(lián)儲表態(tài)的邊際變化。推薦：山東黃金、中金黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、盛達資源和湖南黃金；建議關注：招金礦業(yè)、四川黃金等。
　　能源金屬：上周國內電池級、工業(yè)級碳酸鋰和氫氧化鋰價格周漲跌幅分別為-3.7%、-5.4%和-3.2%。長江鈷和硫酸鎳價格周漲跌幅分別為-1.0%和1.4%。
　　據(jù)SMM 報道，7 月23 日，四川西部鋰業(yè)集團有限公司揭牌儀式在成都舉行，西部鋰業(yè)由四川省自然資源投資集團全資子公司天府礦投與川發(fā)龍蟒、四川路橋3 家省屬企業(yè)共同組建，注冊資本9000 萬元。此次三家省屬企業(yè)共同組建的西部鋰業(yè)，將立足阿壩州可爾因地區(qū)豐富的鋰輝石資源，搶抓新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動重大機遇，加大鋰礦資源勘查開發(fā)力度。我們認為鋰作為電池核心材料，關系到鋰電產業(yè)鏈的供應鏈安全。開發(fā)國內鋰資源，提升本國鋰資源自供比例，對于電動車、儲能等新興戰(zhàn)略產業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展具有重要價值。建議關注：
　　贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、江特電機、中礦資源；華友鈷業(yè)、格林美等公司。
　　工業(yè)金屬：國內銅社會庫存連續(xù)3 周去庫，云南電解鋁豐水期復產。上周LME銅、鋁、錫價周漲跌幅分別為+2.8%、+0.7%、+0.4%；上期所銅、鋁、錫價周漲跌幅分別為+0.6%、+0.4%、-0.2%。據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，截至7 月28 日周五，全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.98 萬噸至9.92 萬噸，且較前一周五減少1.67萬噸，連續(xù)3 周周度去庫。2023 年6 月中國銅精礦進口量為212.5 萬噸，同比增加3.2%，環(huán)比減少16.9%，美洲銅精礦出口大幅減少是導致6 月份中國銅精礦環(huán)比回落的主要原因。
　　電解鋁方面，6 月底以來云南水電發(fā)電量增幅較好，且省內進入豐水期，放開電解鋁企業(yè)用電負荷，據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，目前省內多數(shù)電解鋁企業(yè)在穩(wěn)步復產，部分企業(yè)啟槽工作基本完成，省內復產總規(guī)模達130 萬噸。建議關注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色、天山鋁業(yè)、云鋁股份等公司。
　　稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價格有望上漲。上周氧化鐠釹價格收于46.65 萬元/噸，周漲跌幅為+2.8%；鉬精礦價格周漲跌幅為+2.6%，銻價保持不變。建議關注：北方稀土、中國稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。
　　風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期；新能源車、地產消費不及預期；主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊超預期；國際地緣政治風險。
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（責任編輯：王丹 ）

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