上周美聯(lián)儲(chǔ)公布9月加息75BP，不過(guò)市場(chǎng)早有預(yù)期，滬鋁維持震蕩，倫鋁則繼續(xù)走弱。展望后市，短期來(lái)看，不斷緊縮的宏觀環(huán)境與國(guó)內(nèi)電解鋁邊際走強(qiáng)的基本面存在矛盾，寬幅震蕩行情延續(xù)；長(zhǎng)期來(lái)看，全球需求下滑大趨勢(shì)確定性較強(qiáng)，基于需求方向確立鋁價(jià)長(zhǎng)期重心下移判斷。就短期而論，海外多國(guó)緊隨美國(guó)采取加息政策，在不斷走高的利率壓制，以及持續(xù)上行的美元計(jì)價(jià)影響下，有色品種上行空間有限。對(duì)于鋁而言，供給端的短期擾動(dòng)面對(duì)偏緊的大的宏觀背景，以及較弱的實(shí)際需求，很難推動(dòng)鋁價(jià)實(shí)現(xiàn)向上的突破。但由供給變化帶來(lái)的基本面好轉(zhuǎn)疊加低庫(kù)存問(wèn)題，使得下方成本支撐走強(qiáng)，以當(dāng)前的形勢(shì)看，除非宏觀出現(xiàn)超預(yù)期重大利空，或者國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)超預(yù)期萎靡，滬鋁向下大跌的可能性較低。當(dāng)前需求端向下的確定性強(qiáng)，但供給端存在變數(shù)，云南的減產(chǎn)仍有擴(kuò)大可能，但落地情況有待觀察，四川的復(fù)產(chǎn)緩慢推進(jìn)，后期又可能受到北方采暖季的影響，整體來(lái)看供給端的變動(dòng)或在短期內(nèi)成為影響鋁價(jià)的主要因素。

　　策略：預(yù)計(jì)下周鋁價(jià)在18000-19000之間，短期區(qū)間操作，建議靠近區(qū)間下沿做多；長(zhǎng)期逢高沽空。