周一滬鋁主力合約收于18675，較上一交易日下跌0.98%，主因四川工商業(yè)恢復用電的消息傳出，川渝地區(qū)電解鋁后續(xù)復產(chǎn)是大概率事件，雖然起槽需要約1個月的時間，但盤面已對供需關系的變化預期做出反應，短期鋁價或回調(diào)為主。不過，隨著歐洲天然氣TTF價格快速爬坡，帶動部分歐洲國家電力價格迅速走高，我們認為海外的減產(chǎn)風險在明顯增強。8月29日晚間，斯洛文尼亞的一家鋁冶煉廠也傳出減產(chǎn)消息。目前雖然歐洲新增的減產(chǎn)并不多，且罷工導致的減產(chǎn)危機已經(jīng)解決，但在海外低庫存的背景下，供給彈性非常弱，一旦出現(xiàn)規(guī)模性減產(chǎn)，不排除倫鋁短時間快速走高的可能，進而帶動滬鋁上漲。預計9月上旬，鋁價將重回震蕩，能源危機和美聯(lián)儲加息的博弈將是關注重點。但長期來看，當前較弱的宏觀環(huán)境已經(jīng)對鋁價再度走高形成了較強的限制，且我們認為長期的矛盾點仍應著眼需求，因此依舊維持長期向下的判斷。策略：短期區(qū)間操作，長期逢高沽空。