【觀點】歐洲能源供應緊張致電價飆升，歐洲鋁企業紛紛停減產繼續支持鋁價上漲，同時鎳價勁升也助推市場多頭氣氛，加之LME鋁庫存持續下降，供應短缺令LME鋁價維持強勢，滬鋁亦持續偏強運行。

【基本面】由于俄羅斯暫停由亞馬爾管道向歐洲輸送天然氣，天然氣價格再度飆升，歐洲鋁廠停減產擴大。鋁供應短缺，使得下游電力、建筑和包裝行業的鋁消費行業的用鋁成本達到紀錄高位，自2022年以來，歐洲鋁現貨升水飆升近30%，達到創記錄的每噸428.75美元。有分析師認為歐洲還有90萬噸的產能面臨全部和部分停產的風險。預計今年西歐地區的鋁需求為850萬噸，供應短缺500萬噸。預計全球消費量為7200萬噸，供應短缺25.4萬噸。而分析師認為我國國內市場鋁的社會庫存下降到76.6萬噸，低于五年平均水平。

LME鋁庫存持續下降， 1月11日LME鋁庫存大幅下降8650噸至902850噸，處于一個月來最低水平，較2021年3月的高點196萬噸降幅超過50%。1月7日上海鋁庫存大幅下降8710噸至314859噸，滬鋁庫存連降三周，位于一個半月最低位。據SMM數據，截止1月7日當周，國內鋁錠庫存為77.6萬噸，較此前一周下降2.3萬噸，社庫持續去庫，對鋁價有支撐。

現貨方面，1月11日上海金屬交易中心現貨鋁報價21600-21640元/噸，上漲400元/噸，對滬鋁2201合約升水30—升水70元/噸。當日現貨鋁價上漲，貿易商報價維穩，下游按需采購，市場整體交投情況偏弱。

【策略】滬鋁2202合約擴大上漲空間，均線系統多頭排列，布林通道擴張且隔夜期價站上上軌位置21640，技術偏強，策略上多頭持有。