周二滬鋁主力2112合約偏弱運行，最高21675元/噸，最低20710元/噸，收盤21250元，較上一交易日收盤價跌1.09%；LME鋁震蕩下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2864美元/噸，較上一交易日跌1.09%。

市場焦點：（1）山西對鋼鐵、焦化和有色（電解鋁、氧化鋁）等重點涉氣行業企業實施秋冬季錯峰生產。錯峰生產時間為2021年11月1日-2022年3月31日。其中第一階段2021年11月1日-2021年12月31日；第二階段2022年1月1日-2022年3月31日。

現貨分析：SMM現貨A00鋁報20840-20880元/噸，均價20860元/噸，較上一交易日跌790元。長江有色報道，持貨商積極調價出貨，接貨方看跌少量采買，大戶收貨積極性一般，整體成交活躍度一般。

倉單庫存：滬鋁倉單131358噸，日增823噸；LME鋁庫存1064425噸，日減14100噸。

主力持倉：滬鋁主力2112合約前20名多頭持130271手，日減2401手，空頭持倉138240手，日增8085手，凈空持倉7969手，日增6179手，多頭減，空頭及凈空增。

行情研判：近期鮑威爾的演講幾乎已經宣告了縮減資產購債規模的進程開啟已進入倒計時，目前市場普遍預計美聯儲將在11月2日至3日舉行的政策會議結束時宣布啟動減碼；疊加中國政策遏制過度投機炒作，市場風險情緒持續受抑。同時，政府保供電煤，滬鋁成本支撐邏輯弱化且鋁錠持續累庫，市場對鋁市需求擔憂，引發鋁價持續回調。不過，目前鋁價已經進入部分鋁廠虧損區間，且部分地區實施錯峰生產，供給端長期受限或令鋁價繼續下行空間較為有限。